受监管的比特币

（原标题：重监管下的比特币：华尔街机构争相“跑路”，散户秒变“吃货”）

上周五，国务院金融稳定发展委员会召开会议，“打击比特币开采和交易”，美国财政部计划要求向 IRS 报告价值超过 10,000 美元的加密货币交易。比特币交易价格突然“掉头”比特币平台跑路名单，一度跌至3.$20,000...

“本以为抄了个大底，现在看来，很有可能抄到半山腰了。”比特币投资人王强（化名）感慨地对记者说。

上周三晚上，他在 3.$10,000 底部买入比特币，之后比特币一度回升至 4.$20,000，仅 24 小时就获利 30% 左右。

然而，抄底的兴奋并未消散，新一轮的监管政策又给了他“一记耳光”。

上周五，国务院金融稳定发展委员会召开会议，“打击比特币开采和交易”，美国财政部计划要求向 IRS 报告价值超过 10,000 美元的加密货币交易。比特币的交易价格突然“掉头”，一度跌至32000美元左右，给他的抄底收益所剩无几。

“现在币圈的投资情绪极低，一些资深比特币投资者甚至担心在监管的持续压力下，比特币价格可能会回到牛市的起点——3300美元。”王强告诉记者。

记者从多方渠道获悉，目前市场传言，中国相关机构已开始采取措施“打击比特币挖矿和交易”。首先，鉴于比特币挖矿的巨大能源消耗，中国的数字加密资产矿场将成为可能。全部关闭；二是对可疑账户进行全面排查，对交易量大或交易量大的加密数字资产的C2C撮合交易者立即采取管控措施，并每日上报；三是针对比特币期货交易和合约交易涉嫌违法期货业务，有关部门正在制定政策，打击提供此类服务的加密数字资产交易平台；四是严肃查处为境外加密虚拟货币交易平台提供所谓“退货线路”等服务的IDC服务商。

值得注意的是，不少加密数字资产交易所也开始加强合规运营。近期，火币针对部分国家和地区的新用户暂时关闭了合约、杠杆、ETP等服务。此外，火币还暂停了中国大陆矿业服务。

多位加密数字资产行业人士指出，这些措施将使比特币价格“无底洞”。相应地，衡量加密数字资产市场焦虑程度的主要流动性指标恐惧与贪婪指数触及14，表明市场陷入极度恐慌；但一个月前，该指数高达55，凸显了市场的极度贪婪。

记者从多方渠道获悉，华尔街多家投资机构已经悄悄平仓了所有比特币头寸。

一位华尔街对冲基金经理直言告诉记者，近期中美两国相继出台了一系列针对加密数字资产的严格监管措施，都在为加密数字资产的炒作浪潮“降温”，导致越来越多的投资机构。比特币未来的增长空间将非常有限，再加上马斯克的“换脸”和美联储缩减QE的计划，比特币的估值就像断了线的风筝，谁也不知道它的底部在哪里。

在他看来，机构的离去正在把比特币多头变成“一滩烂泥”——散户的任何抄底行为，很快就会成为机构减持、逢高套现的“机会”。

“不少对冲基金甚至认为，目前中美监管部门正在对比特币等加密数字资产采取极其严格的监管措施，这可能为CBDC（央行数字货币）的发行和推广铺平道路。火爆无形中压缩了CBDC未来的发展空间。”加密数字资产分析师Alex Krüger指出。

华尔街机构急于厘清“原因”

面对中国和美国不断释放的监管大棒，许多华尔街对冲基金已经悄悄地清算了他们的比特币资产。

“与2个月前相比，加密数字资产的市场投资情绪发生了180度的变化。”上述华尔街对冲基金经理告诉记者。两个月前，许多多策略对冲基金愿意冒 50% 本金损失的风险来获得比特币 100% 以上的收益；现在，比特币在短短两周内从历史高点下跌了 50% 以上，而持续的监管政策将使没有人愿意为比特币 30% 的收益冒 100% 本金损失的风险。

在这位华尔街对冲基金经理看来，触发华尔街投资机构清算比特币的最大因素是他们在尽力避免LP问责的压力。

记者从多方渠道获悉，在马斯克2月份宣布“特斯拉接受比特币支付购车”后，大多数华尔街对冲基金都在通过押注广泛的比特币应用场景“买币”，因此他们的平均持仓成本在 $30,000-35,000 之间。

然而，这种投资做法一直受到相当大的争议。由于很多基金投资者（LP，尤其是养老基金、大学基金、FOF等长期投资机构）认为比特币普遍存在价格操纵、监管缺失、价格波动剧烈等风险比特币平台跑路名单，不推荐对冲基金包括比特币投资类别。一些对冲基金为了参与比特币投资，多次向 LP 保证其比特币投资组合“不会亏本”。

然而，随着比特币价格持续回落至3.$20,000美元一线，对冲基金的“保底”正面临巨大考验，迫使它们利用比特币的每一次涨势走出困境市场。

“目前，这些对冲基金承受着非常沉重的 LP 问责压力。”华尔街某大型宏观经济对冲基金资产配置部负责人告诉记者。因为大多数大型华尔街投资机构都没有配置比特币，他们认为比特币作为一种投资工具有很多弊端。一是交易速度太慢。二是在托管和对冲风险方面存在劣势，无法衡量其涨跌风险。抵押比特币是不可能找到新的投资机会的。现在比特币价格暴跌，不少LP认为不参与比特币投资的投资机构有更稳健的投资策略，正在考虑对后者追加投资。反之，参与比特币投资的对冲基金可能会因 LP 基金赎回而面临“惩罚”。

记者从多方获悉，目前不少对冲基金正迅速将比特币持仓转移至黄金头寸，力图挽回LP的“信任”。

“当比特币在 5 月中旬创下新高时，一些嗅觉敏锐的华尔街对冲基金开始离场。”上述华尔街大型宏观经济对冲基金资产配置部负责人透露。其中一个重要原因是美国证券交易委员会当时向持有比特币期货的共同基金投资者发出警告——尽管比特币期货衍生品越来越受欢迎，但它仍然是基于与“波动性不确定性”相关的“高度投机性”资产和交易它们的市场也较少受到监管。

最初，这些对冲基金认为比特币期货可以对冲比特币价格波动的风险，让比特币投资热潮得以延续。但由于SEC否认比特币期货的“风险对冲”功能，这些对冲基金不再持有比特币期货共同基金份额，或参与投资比特币期货以对冲比特币价格波动的风险。有抛售和避险。

在他看来，机构抛售是比特币价格从过去两周的历史高点下跌超过 50% 的重要幕后推动力。但在某个时候，机构抛售迟早会到来。因为许多华尔街对冲基金并不将比特币作为长期投资策略，而是作为一种短期获利工具。因为当比特币一举突破6.$50,00000000美元，让对冲基金的浮动利润翻倍，他们趁着更严格的监管“顺势而为”离场是合情合理的。

散户投资者“差异化”

上周末，由于监管趋严，比特币价格再度下跌，也让不少抄底资金从“大赚”转为“大亏”。

“上周四，许多在 30,000 美元至 40,000 美元底部入市的散户投资者庆幸自己买了底部，但现在他们正在考虑尽早止损以避免平仓风险。”加密数字资产交易来源曝光。

在他看来，随着全球对加密数字资产的监管持续收紧，散户的乐观情绪正在“崩溃”——以往每当比特币大幅下跌并出现回调时，很多散户就会陆续入市比特币再创新高，现在比特币一度跌至3.$20,000，真正下手的散户数量明显比以前少了。

这背后，不少散户对比特币未来的价格走势颇为“悲观”。目前，一些散户担心监管政策的持续收紧可能会让比特币重回牛市的起点——3300美元左右。甚至很多比特币资深投资者都承认，比特币投机泡沫正在破灭，因为中国和美国严格的监管措施正在阻止大量新资金进入比特币市场，而华尔街投资机构却在不断撤资，以及比特币的高价。估值资金短缺。

“说到底，比特币的牛市是投机资本涌入和市场乐观情绪的结果。监管部门在出台一系列监管拳头时，阻断了投机资金的继续进入，打压了市场乐观情绪。 ，比特币牛市的基础自然就被破坏了。”王强说。他甚至注意到一些持有成本极低（1万美元以下）的投资者也在快速平仓，因为他们注意到加密数字的价格走势资产与美联储提前加息呈强相关，负相关。随着美联储发出要讨论缩减QE的信号，华尔街已经开始相信美联储可能会在2022年底提前加息，他们还选择尽快解雇，以避免新的政策冲击。

然而，市场从来不缺少“勇敢”的逢低买入者。

截至5月24日16:00，比特币价格在抄底资金的推动下，再次重回3.7万美元高位，较盘中低点上涨逾2500美元。

“这背后，或许是部分散户为了自救而抬高价格，规避比特币持续下跌导致的爆仓风险。”王强相信。不过，随着机构资金不断离场，加密数字资产市场投资情绪持续低迷，这些新的抄底基金很快又会成为“韭菜”。