波动性继续下降

撇开短期风险驱动的汇率走势不谈，以下因素支持我们看好澳元中长期至0.70甚至2019年4月高点0.72。

经济上，尽管墨尔本疫情卷土重来，但其他地区正在稳步重新开放。近期发布的招聘广告（+42%）和零售销售数据（+16.9%）均表明经济复苏势头良好。同时，澳洲联储行长还表示，经济下滑好于最初的估计，最坏的时期已经过去，澳元并未被高估。中国经济的快速复苏也支撑了澳元。

在货币政策方面，由于 3 年期债券收益率接近其 0.25% 的目标，央行最近几周没有重新启动资产购买。而在整个大流行期间，RBA 的资产负债表扩张速度并没有像美国、欧洲或日本的央行那样迅速，甚至是主要发达经济体中最为谨慎的，仅占 GDP 的 14%。这为澳元相对于其他货币走强创造了有利条件。

最大的变数和焦点是财政政策，这是决定澳大利亚经济复苏的关键。包括 Jobkeeper 在内的几项赠款计划将于 9 月到期，鉴于超过 800,000 人失业和墨尔本项目恢复封锁，莫里森政府可能会在 7 月 23 日的经济和财政报告中延长部分赠款计划澳元未来7天走势，甚至为维多利亚州受影响的家庭和企业推出了新的救助计划。更多财政刺激将有助于提振澳元。

市场情绪方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至6月24日至6月30日当周，投机者持有的澳元投机净空头合约减少1902手至2908手，表明市场看空澳元的意愿降温。同时，澳元兑美元一周期的隐含波动率从一个月前的15%左右下降到目前的9.31%，表明未来汇率的预期波动性有所下降，而不利的一面是有限的。

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